前五月地方债发行3.54万亿：广东居首，5省份超2000亿

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截至5月末，今年地方债发行达3.54万亿元。从省份来看，广东省今年发行地方债3992亿元，发行规模列全国第一。

山东省、江苏省、四川省、河北省尾随广东省，前五月地方债发行规模超2000亿元，分别为2878.19亿元、2334.82亿元、2243.06亿元、2066.52亿元。

从5月单月来看，根据中国债券信息网上披露的各省财政部门文件统计，今年5月，全国发行地方债7553.275亿元。其中，一般债券264.4875亿元，专项债券2754.5677亿元，再融资一般债券3135.4885亿元，再融资专项债券1398.7312亿元。

从省份来看，5月份，广东省、山东省地方债发行规模位居全国各省前列，分别发行地方债1125.6462亿元、681.5亿元。

综合5月份地方债发行数据来测算，今年前五月，地方债发行规模达3.54万亿，新增专项债发行已达1.9万亿元。

从专项债券投向来看，城乡基础设施建设、交通基础设施建设、棚户区改造、农林水利、园区建设、民生事业等为主要投向。

与此同时，中小银行专项债与去年同期相比发行明显提速。根据澎湃新闻整理，今年中小银行专项债发行已达1288亿元，陕西省、新疆维吾尔自治区、河北省、安徽省、广西壮族自治区、宁夏回族自治区、内蒙古自治区、大连市今年分别发行80亿元、50亿元、150亿元、64亿元、84亿元、30亿元、200亿元、40亿元。

此外，辽宁省和黑龙江省年内已经发行两期中小银行专项债。辽宁省两期共发行400亿元，黑龙江省两期共发行190亿元。

新一批新增地方债额度已于近日下达省级财政部门。额度下达之后，如何看待地方债年内发行节奏？多家机构研报分析倾向于，从第三季度开始发行新下达的地方债额度。

广发证券刘郁团队预计，6月可能主要是将提前批的剩余额度发完，三季度发行新下达额度。从三个维度来考虑，一是从已披露的6月地方债发行计划来看，多数省市发行计划未超过提前批额度。二是对比地方债实际发行与计划，4-5月地方债实际发行和计划规模仅差200-400亿元，6月地方债实际发行规模可能也不会太高。三是多项数据显示部分经济数据环比放缓，专项债发力支持需求的必要性将提高。

安信证券池光胜团队发布的研报指出，在发行节奏方面，结合年初监管部门要求“2023年提前下达专项债务限额需在1月份尽快启动发行工作，尽早形成实物工作量，争取6月底前将债券资金使用完毕”和各省6月已披露的地方发行计划，同时考虑到新下达额度预计仍需1-2月额度分配、预算调整和项目审批周期，预计6月可能主要是将提前批的剩余额度发完，三季度开始发行剩余批额度。

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