年初以来，A股吃喝板块行情震荡，进入8月后加速下行，中证细分食品指数于8月23日创下年内新低。食品ETF（515710）复制指数走势，截至23日收盘，场内价格年内累跌10%左右，而8月跌幅就超过了8%。

(资料图片)

吃喝板块这个8月是怎么了，缘何“跌跌不休”？站在当前时点，该如何看待板块投资机会？

缘何回调？悲观情绪蔓延+外资连续流出

实际上，7月份吃喝板块短暂“翻过身”，细分食品指数当月累涨8.68%。那么进入8月，板块缘何回吐此前涨幅？主要原因可能在于以下两方面：

其一是7月社零等数据低于预期，市场悲观情绪蔓延。7月社会消费品零售总额同比增长2.5%（市场预期5.3%），增速环比6月下降0.6pct，对比2021年7月增长5.3%，消费复苏斜率有所放缓。

其二是外资连续流出，吃喝板块承受较大抛压。8月23日，北向资金净卖出超百亿元，已连续13日“减仓”A股。食品饮料行业作为北向资金持股市值最多的行业，近期承受较大抛压。Wind数据显示，截至22日，食品饮料行业近一周被北向资金净卖出77亿元，净卖出额高居31个申万一级行业之首。

基本面无虞！成份股中报业绩亮眼

吃喝板块此番回调是“危”还是“机”？

回归板块基本面来看，成份股公司上半年业绩普遍有韧性。目前已披露中报的20家成份股公司全部实现盈利，其中15家业绩正增长，占比达75%。从净利同比增速来看，11家成份股公司净利增速在20%以上，其中百润股份、盐津铺子净利同比增幅超90%！汤臣倍健、东鹏饮料、燕京啤酒净利增速均超40%。

权重股方面，贵州茅台上半年营收净利均实现20%左右增长，营收达709.87亿元，归母净利润达359.8亿元。券商分析人士指出，贵州茅台中报业绩亮眼，连续三个季度利润增速超20%，彰显龙头经营韧性。此外，此前披露业绩预告的今世缘、山西汾酒上半年经营数据均表现优秀。

平安证券最新研报表示，白酒板块未来两周将迎来业绩的集中披露，有望进一步夯实市场信心；大众品板块，2023Q2需求弱复苏，成本持续回落，叠加报表低基数，大众品公司业绩普遍表现较佳，预计板块盈利能力将进入环比优化阶段，细分行业将具备布局价值。

估值降至三年极限低位，投资性价比提升

从估值来看，吃喝板块行情走势与业绩增长出现背离，估值水平持续下行。截至8月23日，细分食品指数PE估值28.53倍，处于近三年1.1%的分位点，估值性价比尤为凸显。从五年时间维度来看，细分食品指数当前PE估值分位点为11.54%，同样处于底部区间。多家券商机构提示关注估值低位机会。

对于板块后市机会，国海证券表示，食品饮料板块从基本面、业绩面、趋势面和估值层面或均具备上涨空间，静待后续积极信息（提振政策落地、二季报业绩提振、中秋旺季来临渠道调研信息）等因素催化。

华西证券认为，高层会议此前既然明确表态活跃资本市场，后续预计会有进一步举措来维稳和提振市场；中期来看，耐心等市场见底后，会是食饮板块不错的布局机会。

就吃喝板块投资布局而言，建议重点关注食品ETF（515710）。公开数据显示，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，超6成仓位布局白酒，近4成仓位布局饮料乳品、调味、啤酒等板块，其中“茅五泸汾洋”权重超50%（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份），兼顾伊利股份、海天味业、青岛啤酒等细分板块龙头。

数据来源：沪深交易所。风险提示：食品ETF（515710）被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

标签：